8月17日，公牛集团（603195.SH，股价107.6元，市值959.56亿元）披露了2023年半年报，公司在今年上半年实现营业收入75.92亿元，同比增长11.03%，实现归属于上市公司股东的净利润18.22亿元，同比增长20.83%。

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业绩增长背后，公牛集团销售费用也大幅增长，上半年同比增54.14%，其中广告费同比增长近5倍。

在8月18日举行的业绩说明会上，公牛集团董事长阮立平在答复投资者时表示，目前公司已全面入驻天猫、淘宝、京东、拼多多、抖音等等各大电商平台，积极布局和发力兴趣及内容电商，提高品牌声量的同时，促进销售增长。下半年，公司将继续加速公牛品牌时尚化、高端化的美誉度提升，同时加快新业务、新渠道的拓展。

当前，电连接、智能电工照明和新能源，是公牛集团的三大赛道。对于未来发展，阮立平表示将全面推动公牛品牌升级和沐光新品牌建设，加快构建新能源业务的核心竞争力，同时积极开拓国际市场。

新能源业务同比增195.21%

2023年上半年，公牛集团营收75.92亿元，其中电连接业务实现收入36.77亿元，同比增长4.66%；智能电工照明业务实现收入37.71亿元，同比增长15.54%；新能源业务实现收入1.31亿元，同比增长195.21%。

对于上半年业绩的增长，公牛集团方面表示，主要得益于几方面因素。一是把握时代趋势，持续推动产品创新和升级，满足用户不同应用场景的新需求；二是坚定不移地推进渠道综合化，构建新业务销售体系核心能力；聚焦精益化、自动化、数字化建设，巩固高品质、低成本、高效率的供应链竞争优势；四是深化公牛业务管理体系(BBS)，推进流程与数字化能力建设；五是加速公牛品牌时尚化、高端化焕新升级，塑造“沐光”新品牌心智。

电连接业务和智能电工照明业务是公牛电器的主要营收来源。新能源业务尽管营收规模小，但增速快。

目前公牛集团在新能源业务领域布局了新能源汽车充电枪、充电桩业务。在储能业务方面，推出了入门级小电量系列产品。公牛集团表示，下半年，将结合市场趋势与用户需求，进一步加快在新能源用电领域的技术研究与业务布局，为消费者提供更多、更好的产品及服务。

对于未来的业务发展重点，阮立平在答复投资者时表示，公司把握消费升级、新能源和国际化的时代机遇，围绕电连接、智能电工照明和新能源三大赛道，全面推动公牛品牌升级和沐光新品牌建设，加快构建新能源业务的核心竞争力，同时积极开拓国际市场。

广告费用同比增长近5倍

值得注意的是，业绩增长背后，公牛集团的销售费用同比也保持了较高的增长。2023年上半年销售费用5.28亿元，同比增54.14%。

其中广告费用20222年上半年2046.97万元，今年上半年一跃增长至1.17亿元，同比增长近5倍。此外，市场推广费、办公费、差旅费、职工薪酬也比上年同期有一定幅度的增长。

图片来源：公牛集团半年报截图

今年5月，公司方面在接受投资者调研中曾透露，销售费用率略有提升的原因，一是对新能源和无主灯等战略新业务加大了推广宣传和渠道建设力度；二是配合公司整体品牌美誉度升级，对转换器、墙开等核心优势品类加强了品牌推广投入。

而对于下半年在广告和营销推广方面的布局，阮立平透露，目前公司已全面入驻天猫、淘宝、京东、拼多多、抖音等等各大电商平台，积极布局和发力兴趣及内容电商，提高品牌声量的同时，促进销售增长。下半年，公司将继续加速公牛品牌时尚化、高端化的美誉度提升，同时加快新业务、新渠道的拓展。

不过，当前公牛集团仍然面临着一些风险和挑战，半年报中，公牛集团表示，可能面对多方面风险，其中包括宏观经济增速放缓的风险，经济周期性波动将直接影响消费者的实际可支配收入水平、消费者收入结构以及消费者信心指数，进而影响消费者对包括电连接、智能电工照明产品在内的消费品的需求。

同时，还面临新渠道开拓不达预期的风险，B端业务、海外业务、沐光渠道、新能源充电枪、桩适销的汽车后市场及B端运营商等渠道，与公司传统优势渠道的重合度相对较低，不排除未来存在开拓不达预期的可能性。